论文影视传媒行业并购的财务风险与其防范策略，本文是财务风险方面专升本论文范文跟财务风险和防范策略和并购方面本科论文怎么写.
南昌/王钰涵
摘 要：企业在并购交易的过程中,存在并购前、并购过程、并购后期整合三个阶段,每个阶段都会因存在不确定因素而发生风险的可能性.影视传媒业防范并购的财务风险策略主要是针对目标企业估值定价风险、企业并购融资风险、企业并购支付风险、企业并购后运营整合风险,建立有效的防范机制.
关键词：影视传媒业；企业并购；财务风险；防范策略
一、引言
由于同行业之间的竞争越来越激烈,文化传媒企业之间的并购交易行为也越来越频繁.2012年5月21日,万达院线决定以26亿美元收购全球排名第二的美国AMC影院公司.2012年8月23日,优酷（中国第一视频网,2010年于纽约证券交易所上市）、土豆（中国最早视频网,2011年于纳斯达克上市） 以100%换股的方式合并.2013年5月7日,百度用3.7亿美元收购PPS旗下的相关视频业务,并将PPS视频业务与爱奇艺进行了合并.
随着并购规模的迅速扩大,人们越来越关注并购的成功率.其实,大部分并购是以失败结束的,因为缺乏经验,对其中产生的财务风险没有很好的控制和防范.主要问题是在并购前对目标企业的价值评估未做好,不能正确反映被并购企业的实际价值.例如,如果目标企业的价值评估高于其实际价值,收购方很难在投入高额的资金后及时收回成本,导致资金流出现问题,甚至是资金链的断裂；如果目标企业的价值评估低于其实际价值,那么也不可能与并购方达成收购协议,这也就意味着并购的失败.
影视传媒业并购的特点：一是类型多种多样,其中包括横向并购、纵向并购、混合并购.横向并购的主要目的是为了扩大企业的生产经营规模,获得规模经济效应；纵向并购就是形成供产销一体化,减少因交易而产生的各项费用,从而达到完善产业链的目的.二是路径多样,包括兼并、收购、重组等多种形式.兼并是指通常由一家具有相对优势的企业吸收其他多家企业,从而形成广义上的经济整体,同时使被兼并的企业丧失法人资格或直接改变了法人实体.
二、影视传媒业并购存在的财务风险分析
(一)对目标企业价值评估不准确造成的定价风险分析
在企业并购活动的过程中,对目标企业并购定价主要涉及目标企业价值评估与谈判.企业并购定价风险的关键在于对目标企业的价值评估是否合理正确.目标企业价值评估风险,可能是由于财务报表信息不准确产生的风险,而这财务报表信息不准确可能是人为的,目标企业出于某些目的,可能会提供虚假的信息.这就很容易导致并购方对目标企业的价值评估出现重大偏差,从而埋下财务风险的隐患.价值评估方法多种多样,存在可操作的空间,隐瞒真实的信息,采用不合适的评估方法,误导并购企业,风险性进一步扩大.谈判引发的定价风险,谈判是指有关双方对某一物或某一事就双方共同关心的问题互相磋商、交换意见,寻求合理的解决途径,达到双方都能接受的范围,最终达成协议的过程.谈判定价风险主要是由并购双方处于信息不对称地位引起的,谈判技巧、经济实力、运营成本、供求关系、市场竞争环境、动机等都能造成谈判风险.
(二)企业并购中存在的融资风险分析
企业并购融资风险是企业在进行并购活动时,为确保并购所需要的资金及时到账而进行融资活动,从而导致企业的资本结构发生变化而带来的风险.进行融资活动时,制定合理的融资计划是十分必要的.
企业进行一项大型的并购活动时往往需要庞大的财力做支撑,企业依靠自身所积累的流动资金完全不能满足并购活动中所需要的资金流量,折旧需要企业从其他方面获得资金,融资就是很好的选择,融资时也需要考虑到融资预算,预算需要的资金量如果超过企业实际并购需要的资金量,会大大增加企业的成本,急剧降低企业的收益.并购企业的融资风险主要来源于并购规模、融资能力两个方面：一是目标企业并购规模过大.并购方在并购过程中应考虑并购规模是否超过自身的融资能力,以免造成过高的并购成本,导致企业面临破产.二是企业融资能力不强.由于企业在债务、资金流动性等偿债能力的指标上表现不佳,会直接影响企业通过单一途径融资的能力.而多种融资方式会给企业带来资本结构上的改变,容易产生融资结构风险.
(三)企业并购支付方式选择的风险分析
在并购过程中,并购企业通常需要对目标企业股东进行支付,其中并购是目前较为流行而又方便的支付方式.但这种支付方式并不一定是企业的最好选择,选择何种支付方式必须实事求是,符合自身实际情况.支付也可能会带来一些不确定的财务风险：一是流量的约束.企业自身拥有充足的流才能选择用支付的方式,在满足并购所需的资金时还需要空出部分以满足日常经营活动的需要.企业在选择用支付的方式后,会使得企业资金的流动比率在短期内大幅度下降,导致企业面临经营性风险.二是汇率变动风险.随着经济全球化进程不断加快,并购不仅仅发生在国内市场,跨国间的并购也屡见不鲜,跨国并购可以扩大自身品牌的知名度并借由海外被并购的企业从而打入国际市场,占得一定的市场份额,获得经济效益.如此看来,如果企业仍然坚持使用支付,便会面临一个由支付期到到账期之间时间差异引起的汇率变动,从而导致风险增加.
(四)企业并购后财务整合的风险分析
财务整合风险是指并购双方未能有效地实现资源整合所带来的风险.财务整合风险发生在企业并购完成之后,是并购完全成功的最后一道难关.财务整合风险主要来源于并购后的资产重组.并购方取得目标企业的控制权后,需要从全局重新把握和审视企业,对目标企业的资产和负债要有新的规划,新增的资产要重新估值定价,现有的负债问题也要引起重视、妥善处理,避免因为负债问题而导致企业亏损经营.在并购后的经营整合中,保证企业人员稳定,减少直接干预措施,维持企业现有的文化,提供帮助与交流的平台,帮助企业发展,努力促进并购双方整合,分散市场风险.
企业并购成功的一项关键因素就是财务整合,企业能否良好地实现财务整合,应综合考虑并购企业和目标企业的财务情况和外部市场经济环境.
三、影视传媒业并购财务风险的防范策略
并购是影视传媒产业扩张发展的一条捷径,但是在并购过程中存在着各种各样的难于预料的风险.
在并购前的价值评估过程中,认真考虑每个相关参数,了解整个市场经济环境,系统分析把握未来发展趋势,综合权衡各个方面可能产生的溢价风险.
在并购过程中,积极制定正确合理的融资策略,确保并购资金安全及时到位.
在并购后的经营整合中,保证企业人员稳定,减少直接干预措施,维持企业现有的文化,提供帮助与交流的平台,帮助企业发展；努力促进并购双方整合,分散市场风险.
影视传媒业正经历着一场声势浩大的并购热潮,行业内有实力的企业都想通过并购来做大做强,发展自己.但是,因为影视传媒业发展时间不长、尚不成熟,产业链也不完善,所以传媒企业想发展壮大自己也不能盲目,一味追求并购扩大规模,而忽略了自身的实力情况经济实力等限制因素.传媒产业想要发展壮大自己,首先要确定长期的发展战略,一步步慢慢积累自身的经验和实力.
(一)目标企业估值定价风险的防范策略
在对目标企业进行估值定价的过程中,首先应要求目标企业提供真实可信的相关财务报表信息,不得弄虚作假.获得目标企业在被并购前的财务报表信息,是并购企业在并购前信息收集工作当中重要的一环,并对其提供的信息进行甄别,系统全面的分析企业状况,选择合理的企业价值评估法,确保评估出来的价值接近目标企业的实际价值.只有正确分析财务相关信息,才能反映企业最真实的状况.并购双方信息不对称是目标企业估值定价风险的根源,在并购前做好信息收集的工作,深入调查,对目标企业所处的经济环境、经营现状、盈亏能力等进行全面透彻的解析,对未来的可持续经营能力做出合理预测.
(二)企业并购融资风险防范策略
融资风险的防范首要就是确定正确的融资决策.正确的融资决策大方向,大前提.如何制定正确的融资决策,需要考虑各个方面的因素,对企业现有的资本结构有一个清晰的认识,并把握好融资后产生的资本结构的变化,使其按照预定的方向发展.还应着眼于整个市场经济乃至全球的经济环境,顺应市场经济的潮流,发展多样的融资渠道,合理结合不同的融资方式,使其相互弥补不足之处,扬长避短,分散和减少融资风险.然后就是对融资成本需要好好把握,融资所产生的成本包括资金募集所产生的相关费用和资金占用费.要把这两个费用控制在合理可接受的范围之内.
(三)企业并购支付风险防范策略
对于是轻资产性的影视传媒行业来说,选择合适的支付方式是规避风险的重要手段.不同的支付方式产生不同的效果,一般支付方式包括支付、股权支付、可转换债券支付.
1.通过支付防范风险
用支付虽然方便快捷,但是也存在着相应的问题.当企业自身实力雄厚,在可支付并购所需的资金时,还应当保留有企业日常经营活动所需要的资金,储备部分备用金来防范突发状况对的需求问题.
2.通过股权支付防范风险
通过股权支付的方式并购目标企业,缓解了企业资金不足的矛盾,在实现并购目标的前提下,仍然保留有可运营的资金.换股的方式也可以激发员工的积极性,对企业有一种主人翁意识,更加努力的工作,从而达到有效治理的目的,管理者和员工融洽相处,形成特有的企业文化,提高企业经营管理能力.
3.通过可转换债券支付防范风险
可转换债券是指持有人不仅可以在一段时间内可以按照合同约定转换为股票的企业债券,还能像普通债权一样到期还本收息.并购公司通过对转股价的以及溢价比例、以及赎回时间的长短,补偿利率的大小进行灵活调整来降低支付风险.
(四)并购后运营整合风险的防范策略
运营整合风险一般是由并购前的财务问题和并购后的资产重组问题所引起的.并购前的财务问题是指并购活动进行时产生的问题,如果支付的多于企业实际所值的,那么在之后的财务整合中就会产生很大的问题,并购方可能因为负债过多而引起财务结构向不理想的方向发展；如果是使用股权支付的方式,可能导致股权被稀释从而造成股价下跌,市值蒸发.目标企业并购后的资产重组问题要求企业能正确对待目标企业的资产和债务.例如,如果被并购方是一家资金流动性差并且有大量负债的企业,如果对这些问题未引起足够重视并及时采取对应的措施处置其债务问题,那么很可能会拖累并购企业,增加企业经营困难,甚至造成亏损.
整合前对整个企业进行详细的财务审查,包括并购方和目标企业.财务审查是为企业能否进行持续性经营提供事实依据,通过细致的财务分析,可发现之前并购过程中尚未注意到的财务风险问题,从而更加彻底的排除财务风险,是使企业能在并购后的发展过程中有个良好的开端.
整合完成后应实行更严格的财务控制,确保并购后的企业平稳安全运行,更好地控制财务风险.
影视传媒企业的产品有其特殊性.具有鲜明的企业文化和特色品牌,并购后处理企业之间的文化冲突是对管理层提出的又一大难题.并购与整合紧密联系着,达到双方相互协调,重视企业文化的培养和创新,才能使企业在并购后真正融合,实现企业的快速发展.
并购后的运营整合还应包括企业之间的人力资源整合.企业有何种的发展,人才是关键,决定着企业的发展未来.留住原有企业的优秀人才,进一步加强对员工的培训,通过合理的奖励办法激发员工的工作积极性.
作者简介：王钰涵,江西财经大学会计学院,会计专业本科生,研究方向为会计与财务.
上文总结:上文是一篇关于经典财务风险专业范文可作为财务风险和防范策略和并购方面的大学硕士与本科毕业论文财务风险论文开题报告范文和职称论文论文写作参考文献.
参考文献：
1、 高新技术企业财务风险的防范和控制问题 摘要高新技术企业是一种“高风险、高投入、高收益”的企业 因此,在承担财务风险方面,比传统企业面临更高与更严格的要求,并且,财务风险管理在企业风险管理体系当中占有重要地位,对于高.
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