论文资管新规对金融机构影响的实证分析，本文是关于金融机构开题报告范文和实证分析和金融机构和资管新规相关电大毕业论文范文.
摘 要：中国人民银行等五部委《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》出台前后,受到金融业的广泛关注.资管新规对金融机构有哪些影响,在过渡期内能否平稳过渡以及合规业务开展以后,能否达到资管新规要求的防范化解风险、服务实体经济、有利于宏观审慎管理的目标.文章通过实证分析来验证资管新规实施的实际作用,并提出了政策建议.
关键词：金融机构 资产管理 影响 实证分析
中图分类号：F830
文献标识码：A
文章编号：1004-4914（2018）11-190-02
2018年5月9日,中国人民银行等五部委制定印发了《关于规范金融机构资产管理业务指导意见》.资管新规正式制定出台,用了三十条规定重新规范了资产管理业务.资管新规将资产管理业务定义为,“银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司等金融机构接受投资者委托,对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务.”这一定义,使得银行不能再在表内开展资管业务,因此,银行业的资管业务面临重大调整.为了确保银行业能够平稳适应资管新规,经过向金融机构征询意见,给予了到2020年底前的过渡期.在过渡期内,允许金融机构续发老产品逐步收回原来的资管业务.那么,金融机构如何调整资管业务才能平稳度过过渡期,并且开发新产品以符合资管新规的要求.
一、资管新规对金融机构的影响
（一）金融机构开展资管业务情况
某地区具有发行理财产品资质的地方法人金融机构是该地区地方法人金融机构中规模排序较前的机构,对区域金融业的影响较大,因此对地方金融稳定的影响也很大.
在负债端,2018年3月末,该地区发行理财产品募集资金存量余额为1017.1亿元,加权平均预期收益率为4.84%；理财产品以公募为主,公募产品余额达1004.1亿元,占全部产品的98.7%；只有部分机构发行了私募产品,余额13.2亿元.按照对应投资资产进行梳理,投资混合类产品的理财产品存量余额为795.16亿元,占比78.2%.投资资产包括债券、资管计划等；而投资固定收益类产品的理财产品存量余额221.96亿元,占比21.8%.无权益类产品、商品及金融衍生品类产品.
在资产端,2018年3月末,该地区金融机构理财资金投资的产品存量余额为969.08亿元,加权平均预期收益率5.90%；资金运用率为95.28%,并且投资资产与募集资金预期收益率的利差为1.06个百分点.其中,标准化投资产品与非标准投资产品金额分别为762.95亿元和206.13亿元,占比分别为78.7%和21.3%,加权平均预期收益率分别为5.58%和7.09%.
由此可见,该地区金融机构的资管业务总体规模相对总资产的规模不大,没有涉及无权益类产品、商品及金融衍生品类产品,资管计划投资比重较低,风险性较低,资产流动性较好.
二、金融机构适应资管新规进行的调整
资管新规出台前后,监管部门对资管业务陆续进行了规范.金融机构为了适应监管要求,也主动调整了资管业务.
(一）资管业务规模有所收缩,快速增长势头得到有效抑制
资管新规发布后,各法人金融机构主动放缓资产管理业务扩张速度,收缩同业理财业务,资管业务存量普遍下降.截至2018年三月末,该地区金融机构资管业务募集资金比2017年下降5.7%.
（二）非标投资增速下降
为适应新规要求,金融机构对非标业务作出调整,停止开展多层嵌套业务,实行穿透式管理,努力去通道化,非标投资产品过度增长势头得到有效遏制.2018年3月末,该地区投资非标资产产品存量余额同比增速由378.3%下降到36.3%,下降了342个百分点.在资管新规发布后,非标投资产品过度增长势头得到有效遏制.
但是,部分金融机构为了应对理财产品融资成本不断上升,为确保盈利适度、增加收益较高的资管计划,适度增加了非标投资的比重.
（三）压缩保本理财,结构性存款快速增长
按照资管新规要求,金融机构不得开办表内资管业务,资管产品实行净值化管理、封闭式产品期限不得小于90天.金融机构按照监管要求制定了保本理财压降计划,确保保本理财产品在过渡期内全部到期.资产管理存量业务中,保本型理财产品占比已经明显下降,净值型理财产品正快速填补着保本型理财退出的市场.暂停报备期限90天以内的封闭式理财产品；发行结构性存款替代保本理财产品.
（四）加强风险控制
监管部门要求对资管业务实行穿透式管理,充分暴露资管业务的潜在风险.为了控制风险,各机构一方面调整投资品结构,增加高信用评级的债券,增加AA+级以上资产占比.即便这样仍然发生评级个别品种主体评级下调的现象,但是发生违约的风险较低,风险仍处于可控范围之内.另一方面,各机构采取各种措施增加资管计划的风险保证.与合作机构协商争取增加补充担保抵押等增信措施,对底层资产定期开展风险性评估,持续监测风险状况.
三、如何平稳度过过渡期并合规开展资管业务
（一）过渡期安排
利率是影响存量业务续接的关键.按照新规要求,在过渡期内,存量业务可以续发原有产品.目前金融机构资管业务存量的70%左右在2020年底前到期.因此,在过渡期内需要做好续发理财产品的对接,避免理财规模呈现断崖式下降,继而影响理财产品流动性.
首先,是保本理财的压降.各金融机构已经制定了3年压降规划,其中2018年压降存量规模的20%,2019、2020年分别压降存量规模的40%,确保2020年末保本理财余额为0.目前替代保本理财的是结构性存款,主要原因是结构性存款能够在基准利率上进行一定的浮动,这样便于与投资收益相衔接.但是,结构性存款的利率高于利率自律组织约定的上限,会受到银行同业的反对.如果自律组织对结构性存款的利率加以约束,要求结构性存款利率不得高于约定利率的上限的话,结构性存款就失去了募集资金的优势.
其次,非保本理财需要寻找成本与收益的最佳平衡点.新规实施后,资管业务的收益空间大大压缩.调查机构的资管业务预期收益率差,2018年3月较2016年末下降了0.63个百分点.如果投资品收益下降倒逼非保本理财的预期收益率低于保本理财或者结构性存款的利率,也会影响其募集资金的能力.因此,需要在满足监管部门对投资非标资产的比例下,寻求资管业务收益最大化.
（二）跨越过渡期的产品安排
对于跨越过渡期的产品,则需要通过回表、市场出让、提前收回等手段消化.资管业务回表,会受到宏观审慎管理的约束,增加资本消耗,因此面临补充资本的压力.短期内可以通过发行二级资本债来解决.市场出让也会增加市场流动性的压力,需要密切关注.
（三）合规产品的推出
1.产品研发的雁阵模式.对于中小法人金融机构,大多数不具备自主开发产品的能力.只有全国性的银行机构具备新产品研发能力.在合规产品的研发上面,形成了大机构领头中小机构跟随的雁阵模式.
2.充分的信息披露是获得市场认可的核心要素.新规要求由客户承担投资的风险.在发行合格的理财产品时,必须提供哪些信息才能够达到满足客户进行风险识别的需要,是客户识别风险的主要依据.这些信息的真实性如何保证、一旦发生风险的处置等问题,涉及到信息发布的主体责任.既然银行是*机构,就不应当承担信息审核的责任,而应当由资金使用的主体,也即企业来承担信息充分披露的责任.
四、资管新规的实际影响及政策建议
（一）资管业务风险可控
到目前为止,资管新规实施虽然只有短暂的三个月的时间,但是通过加强监管,采取有效防范措施,资管业务的规模不再进一步扩大,潜在风险也得到初步有效的控制.在未来两年里,逐步收回到期产品,也将会避免出现资金断崖问题,因此,系统性风险也会得到有效控制.但是个别案例出现风险也将不可避免,不过可以通过纳入监管按照合规程序进行处置、由市场客户承担风险两个方式来解决.
（二）引导资金流向实体经济
从存量业务看,资管业务资金通过投资企业债券、资管计划进入实体经济是主流.资管新规实施后,完全禁止多层嵌套、杠杆不清等问题,同时允许发行合格的资管计划,引导资金流向符合国家产业政策的实体经济.
（三）有效实施宏观审慎管理
由于资管新规严格禁止在表内开展资管业务,所以,金融机构面临如何在表内外调整业务的问题.如果难以通过续发新的资管产品来消化,就必须进入到表内,因此增加了资本金消耗.为此可以进行过渡性安排,允许调整宏观审慎管理的参数,使得金融机构能够符合宏观审慎管理的要求.
（四）政策建议
一是建议允许过渡期内结构性存款利率不受自律组织约定利率约束.为了维护存款市场的正常秩序,利率自律组织将维护合理的存款市场利率.但是这必将会影响到结构性存款的筹资能力,也会影响到表内原有资管业务的有序退出.因此笔者建议,在过渡期内利率自律组织允许结构性存款的利率高于存款市场约定的利率上限.
二是做好人民银行对资管业务的监测管理.在新规实施的过程中,资管产品在表内表外的调整、规模的变化、风险的控制等都会影响宏观审慎管理评估的结果.建议开展资管业务的地方法人金融机构要将上述情况在实施前向人民银行进行报备,要做好业务调整对评估结果影响的测算,并提出合理的应对措施.从而使新规的实施符合宏观审慎管理的要求.
三是进一步明确信息披露的主体责任.不管是标准化产品,还是非标产品,投资信息的最初来源是资金的使用实体——企业.企业应当承担投资信息披露的主体责任,确保真实、准确、完整.而银行作为承销的*机构负责向投资者转述投资信息,而不是责任主体.
参考文献：
[1] 杨宇,李真,奕丽萍.开启“真资管”时代.中国外汇,2017（1）
（作者单位：中国人民银行包头市中心支行 内蒙古包头 014030）
（责编：若佳）
总结:这篇文章为一篇适合不知如何写实证分析和金融机构和资管新规方面的金融机构专业大学硕士和本科毕业论文以及关于金融机构论文开题报告范文和相关职称论文写作参考文献资料.
参考文献：
1、 关于部分行业新规对引导基金影响的简要分析 一、新规基本情况( 一) 中国证券基金业协会相关规定1．2016 年11 月23 日,协会发布私募基金登记备案相关问题解答( 十二) 2．2017 年4 月4 日,协会发布关于“资产管理业.
2、 资管新规下结构性存款快速存在的问题和监管 摘要受资管新规打破“刚性兑付”、严禁资金池和推进净值化管理,现阶段银行吸收存款压力加大……多重因素影响,2017年以来结构性存款总体呈现快速增长势头并引起各方高度关注 本文分析.
3、 对资管新规下城市商业银行理财业务转型 摘 要近年来,随着资管业务的迅猛发展,其在发挥推动经济发展积极作用的同时,也存在着监管套利,刚性兑付以及多层嵌套…………业务发展不规范的问题 在大资管业务格局的背景下,出台强而有力的监管政策,已成为了.
4、 资管新规来了，过渡期延至2020年 4 月27 日,经国务院同意,关于规范金融机构资产管理业务的指导意见正式发布 历经五个多月的征求意见和反复讨论,我国资管业务新规4 月27 日正式发布 备受关注的过渡期问题由原来的2019 年6 月3.
5、 资管新规满月：房地产投融资再出发 在资管新规影响下,资金端的紧张与规模膨胀并存,房企面临的资金形势如困兽犹斗 一切过往,皆为序章 4 月27 日, 中国人民银行、银保监会、证监会、外汇局联合印发了关于规范金融机构资产管理业务的指导意见.
6、 资管新规落地后低风险理财产品有哪些 本刊记者 文熙五一前夕,资管新规落地 央行联合多部门发布关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（下称意见）,标志着资管新规正式落地 意见较征求意见稿略作修订,过渡期由原来的2019年6月30日延长至2.