论文中国灰犀牛：经济波动和金融市场波动，该文是有关金融市场函授毕业论文范文和金融市场波动和犀牛和中国灰犀牛相关硕士论文开题报告范文.
中国“灰犀牛”：
经济波动和金融市场波动
构建双支柱调控框架是应对“灰犀牛”和“黑天鹅”的战略方针
□陆磊
如何看待“灰犀牛”
如果把“灰犀牛”定义成系统性风险,那么什么是系统性风险？所谓的系统性风险无非有两种：一种是别人出事了,而这种事是颠覆性的,会对我们带来不可估量的影响；另外一种“灰犀牛”,则是自身原因所形成的风险,这种风险很难应付.
先说第一种.比如就中国而言,毫无疑问曾遭受到1997年亚洲金融危机的冲击和2008年全球金融风暴的侵袭,这两件事并不是在中国发生的,但是对中国的经济、金融、资产配置、汇率、资本流动等各方面都产生了影响.这种危机是很容易形成共识的,无论是亚洲金融危机还是全球金融风暴,虽然影响都很大,但中国比较成功地应对了外部危机的冲击.
真正应该关注的是第二种风险.这种风险往往是伴随着做好事形成的“灰犀牛”.比如,互联网金融带来便利性的同时,毫无疑问也带来了风险,甚至裹挟几十万、几百亿资金打了水漂.中国应该关注的“灰犀牛”包括以下几个方面：
1.资产管理机构对资产收入的影响和给金融市场造成的刚性兑付问题.最初,资产管理之所以出现,在很大程度上也是一种创新.在国际上,资产管理还是方兴未艾的行业,在这个行业中我们是否对风险进行了足够的衡量？这是应该关注的问题.
2.僵尸企业的市场出清.僵尸企业占用过多资源,但为什么这个问题显而易见却很难解决？因为此类“灰犀牛”是短期损失和长期收益的权衡所形成的,如果僵尸企业出清,市场会变得更加合理、更加均衡,但是短期内会造成失业,或者某些企业债务无法清偿导致金融层面风险.这些结果我们是否愿意承受以及能否承受,这样的衡量也会导致对问题的拖延.
3.大量实体企业开始投资金融业.从微观来看这种做法有很强的合理性,投资者会将资金放在能获得适度风险且高回报的地方.但是如果大家都这么做,就意味着经济的“脱实向虚”,对国家而言就构成了“灰犀牛”.从中国金融业增加值占GDP比重较快上升的趋势,就能够看到这个“灰犀牛”的存在.
所以中性地来看,中国面临的“灰犀牛”到底是什么？第一类其实不难处理,第二类才是真正的“灰犀牛”.
“灰犀牛”为什么存在？
“灰犀牛”存在的原因主要有三点.
第一,从心理因素和行为金融学角度看,最大的“灰犀牛”就是经济波动和金融市场波动.经济波动和金融市场波动是因为无法充分反映价值,或者成长性不被看好,这就会影响到包括家庭部门、企业部门、金融部门的资产配置.
我们几乎每天都在跟这个“灰犀牛”打交道,但没有出现“灰犀牛”的损失.也就是说,它每天都存在,但它又不是问题,那什么是问题呢？在我看来,问题就是一致性预期和羊群效应.如果大家出现一致性预期,形成羊群效应,往往会造成较为严重的后果.在世界金融史上可以找到很多这方面的案例.
对于这类“灰犀牛”,是否应该及时干预、早期加以纠正呢？比如大家都预期房地产会上涨,如果有人出来遏制房价上涨,结果是不仅会面临损失,同时还面临巨大的外部性.所以,所谓的视而不见,或者“鸵鸟把头埋到沙子里”,不是没有理由的.
第二,“灰犀牛”之所以存在,是因为“灰犀牛”会衍生“灰犀牛”.中国当前面临较大的经济下行压力,前期刺激性政策的叠加效应逐步显现,如果说2008年全球金融危机是必须要处理的问题,那么今天所面临的下行压力就是必须要承担的成本.也就是说,治理掉一个“灰犀牛”,就将面临另一个“灰犀牛”.所以,很多政策并不是一劳永逸的.这在金融领域可以找到很多例子,比如衍生品市场最初发展起来是为了管理风险,但是很快就出现投机,结果制造出更高的风险.
第三,视而不见的存在性及其现实可能性.如果你惊醒“灰犀牛”一定会付出成本,所以应对“灰犀牛”往往不是视而不见,而是采取一种小心翼翼的、更加融合的方式加以解决.另外,我们必须跟时间赛跑,让“灰犀牛”离我们远点.比如中国经济面临传统产业回报率日益下降的问题,带来企业违约概率上升,跟时间赛跑的含义就是看能不能有创新性行业出现,形成新的增长点.这种做法,看起来并不是直接去干预这个“灰犀牛”,而是另辟一个新战场.
我认为最容易视而不见的就是对于一致性预期的解决方案.从市场经济角度看,应该有一个交易对手方发挥预期干预和真实交易的作用,这就是逆周期监管的含义.此外,应尽量让“灰犀牛”的个头变小一点,即使疯跑也不会造成太大的损失.这就需要宏观审慎监管政策,防止小的“灰犀牛”演变为大的“灰犀牛”.正如金融工作会议和十九大报告所指出的,要建立货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架,这应该是我们面对“灰犀牛”以及“黑天鹅”的重要战略方针.
最后,我想说的是,金融市场之所以有趣,人类社会之所以纷繁复杂,就是因为永远消除不了“灰犀牛”,我们应该做的是将“灰犀牛”造成的伤害降到最低.
（作者为国家外汇管理局副局长.本文为作者在CF40·孙冶方读书会上的演讲,经审阅和授权发表）
括而言之，此文是一篇适合不知如何写金融市场波动和犀牛和中国灰犀牛方面的金融市场专业大学硕士和本科毕业论文以及关于金融市场论文开题报告范文和相关职称论文写作参考文献资料.
参考文献：
1、 金融灰犀牛表现在哪里 为什么近代危机常触发在金融领域作为服务实体经济的金融业如何成为给人类带来灾难的“灰犀牛”要回答这个问题,我们需要了解金融领域“灰犀牛”的特性、危害,它何.
2、 互联网数据开放的中国逻辑：经济动力和政治意涵 李谦在中国语境里,数据开放,正在被两种似乎背道而驰的意识观念塑造着“最具时代标志性的标签非大数据莫属,它好比是21世纪的石油和金矿”,数据跃居为最重要的资源,政府必须有所作为,.
3、 房地产经济波动视角下金融风险的防范措施 摘要 房地产是资金密集型产业,与经济息息相关,因此房地产行业的稳定与否对经济金融有较大的影响 一般情况下,房地产经济需要大力度的金融机构信贷支持,如果出现房地产经济波动,则极有可能危及整个金融体系,诱.
4、 中国戏曲文化周：国粹和园林的交融 金秋十月,黄金周,位于北京丰台的园博园,游人络绎不绝 人们欣赏着园林秋色,感受着国粹戏曲文化的魅力,收获了全身心的感官体验 作为“梨园之乡”的北京丰台,为戏曲文化搭建了一个平台.
5、 中国通号：以党建促扶贫，以民生为根本 中国铁路通信信号集团有限公司（以下简称“中国通号”）定点扶贫的河南省社旗县,位于河南省西南部,南阳盆地东缘,总人口73 万,县域面积1203 平方公里,是国家级扶贫开发重点县、.
6、 中国凉粉地图：你有酷暑，我有凉粉 入伏后天气越来越热了,除了空调、WiFi、西瓜,我不想和任何事物产生联系,直到我听到了两个字凉粉 酷暑难耐,来一份清凉爽滑的凉粉最合适不过,所以今天就和大家一起看看,中国到底哪里的凉粉最好吃西安卤汁凉.