论文6亿买股的信号弹：关注低位增持股，本文是关注类本科毕业论文范文跟信号弹和低位和持股有关专升本毕业论文范文.
厦门 陶丹
““五一””小长假前白马股出现一波大跌,格力电器、伊利股份、中国平安等先后出现放量重挫；不过仔细观察这些白马股的基本面,并未有转坏的迹象,其中或许有格力电器不分红引发的情绪性宣泄,但本质上仍属于获利盘离场带来的回吐压力.虽然部分机构的调仓行为对股价形成压制,但也给“内部人增持”提供良好的低吸机会.就在““五一””前最后一个交易日,中国平安在股价大跌中完成6亿元核心人员持股计划.虽然6亿元的买入金额只有中国平安当天成交金额的不到4%,但却是员工以真金白银为公司股价投下赞成票.而相比2015年到2017年员工持股计划耗时一到两周完成,此次仅用了一天便完成,同时复权后的成交和参与人数也创下历史新高.
从平安过去三年员工持股计划的买入价来看,每一次基本都是未来一年甚至更长时间的底部区域,其中2015年3月份增持之后虽然在当年遭遇股市见顶一度跌穿,但一年之后又重新站上,走势远强于大盘和大部分个股.这也凸显了“内部人增持”的魅力,相比二级市场投资者,员工持股计划为代表的“内部人”对公司的基本面有着更深刻的了解,同时持股时间也更长,股价短期回落对其建仓反而是低吸的良机.
当然,“内部人增持”也并非万灵丹,2015年到见顶回落之后,也有不少上市公司的护盘方案中包含员工持股计划,但效果却未必理想,其中的问题股如*ST保千里、乐视网等,都出现了巨幅亏损甚至是爆仓.除了在当时特殊的时间节点特殊的情况下匆忙推出有关之外,这些失败的员工持股计划实施时,上市公司的估值极高,大股东或高管也没有参与,其中不排除让员工持股计划做“炮灰”掩护大股东减持或者上市公司再融资的可能.而平安的员工持股计划之所以成为股价的明灯,关键在于包括董事长马明哲在内的公司高管用真金白银积极参与,买入时公司的估值也在合理甚至是偏低的范围.以此次为例,尽管增持价在复权之后是四次增持中最高的,但对应的动态市盈率也不过11倍左右,低于以估值低著称的香港H股的.
因此,员工持股计划或大股东等“内部人增持”要成为股价的积极信号,本质上还是要公司基本面持续向好,同时能够以真金白银持续回报投资者.在此基础上,如果股价位于近年来的低位,则投资者的胜算就更大.
笔者发现符合“低位增持股”特征不少存在于电力股当中.2017年以来,不少电力股出现大股东或代表产业资本的重要股东频繁增持的现象.在增持过程中,除了国电电力因为和中国神华重组案股价有短期刺激之外,其它大部分时间都表现低迷.股价持续走弱,背后有行业基本面的原因在,不少火电股受制于煤炭的上扬而成本增加,同时销售和数量波动不大,导致利润被成本吃掉甚至出现亏损.而在今年一季度,随着煤炭震荡走平,成本端对利润的侵蚀已经逐渐收窄,不少火电股出现扭亏为盈,行业拐点已经初步出现.同时,也有一些电力股包含了水电、风电等业务,在板块整体调整中也被错杀,这些公司股价跌下来正好给了产业资本增持的机会.从电力板块指数的月线图来看,目前已经比2015年的高位跌去一半左右,回到了2016年初的位置,已经在某种程度上跌出了上涨空间（见附图）.相对低的位置,重要股东持续增持,行业拐点出现,电力板块已经初步具备一定的抄底价值.当然这一板块的劣势也很明显,就是市值普遍较大,且很难被热门题材附身而受到游资大幅炒作.但对于投资者来说,立足中长线,紧跟产业资本的步伐,才是在股市中长期生存的关键.从这个角度来看,大幅超跌的电力板块已经具备了一定程度的配置价值.
遵循以上思路,笔者选择了一些市净率较低,产业资本增持力度较大,股价处于近年来相对低位的电力股作为观察对象,如乐山电力、湖北能源、国投电力、川投能源、三峡水利等（见附表）；另外,一些股价在净资产附近、业绩扭亏的电力股,也可能在未来成为大股东增持的对象,如吉电股份、通宝能源、建投能源、京能电力、皖能电力等.需要指出的是,基于电力股以往不太活跃的股性,投资者应当以低吸分批买入,做好长期持有的准备,而不宜以短线“赚快钱”的方式参与.
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参考文献：
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