论文央行七部委叫停ICO：双刃剑缘何走偏锋，本文是有关央行七部委叫停毕业论文题目范文与偏锋和双刃剑和部委叫停ICO相关论文如何怎么撰写.
黄晟俊 上海报道
今年下半年,“ICO”作为资本圈新兴的一个名词横空出世.作为一个新行业、新市场,不少人趋之若鹜,想成为第一个吃螃蟹的人.有光的地方就会有影,由于目前ICO 尚处监管空白阶段,不少投机者利用监管空白寻找套利空间.
9 月5 日,央行等七部委正式叫停ICO,这一处在法律与监管的真空地带的融资活动,涉嫌从事非法金融活动,严重扰乱了经济金融秩序.央行为何叫停ICO,而真正数字货币运营真相又是如何?
ICO是什么？
ICO 英文全称Initial Coin Offering,翻译为首次代币发行.ICO 是从区块链中衍生出的一种虚拟票据发行.最早诞生于2013 年7 月,最初的代币之一Mastercoin（现更名为万事达币）曾成功融资5000 个比特币,并于2014 年传入我国.2016 年下半年至今,ICO 出现了一轮飞速发展趋势.
从模式上而言,ICO 结合了IPO的流程、VC 的目的和众筹的方式.整个ICO 流程从路演、披露、启动、结束都与IPO 十分相似.从某种角度而言,ICO 可以视为虚拟市场中的IPO.ICO 融资所融的是以比特币为主的一批主流数字货币,而此类数字货币流通较广、变现便捷,其实等同于现实中的融资.
从功能上而言,ICO 对标的项目端分为三大类：应用类、权益类、债务类.应用类是指,投资者可以凭投资购买的代币在未来获得项目的产品或服务.以太坊是这种类别的代表；权益类是指,投资者可以根据投资所占份额分享收益,DAO 是此类型的经典案例；债务类是指,因为原先代币流动性不足而另外发行一种可以与之兑换的新代币用以补充流动性,Steemit Backed Dollar 属于这种类型.
从本质上而言,ICO 其实是一种基于区块链的融资.相比传统融资方式,ICO 有三方面不同：ICO 代币流动性强、发行简便、投资门槛低但却存在巨大安全隐患.同时,ICO 项目的投资回报率也高得惊人.根据CBIn-sights 数据,2013 年至2017 年年初,融资金额超过10 亿美元的ICO 项目有40 个,其中,65% 的项目市值增长超1 倍,20% 的项目市值增长超100 倍.无论何种形式的融资,都跳不出股权与债权的范畴,企业ICO 发行的代币可以对标企业股份,也可以对标企业债务.前者可以视为股权投资,而后者就是加杠杆行为.如果通过ICO 发行的代币融资既没有股权投资权益,也没有债权投资权益的话,那就是金融骗局、非法集资.
当ICO成为不法工具
不过,对于ICO 的火热,监管层这次没有坐视不理.今年8 月21 日晚间,上海市浦东新区市场监督管理局微博发布消息称,浦东市场监管局对辖区内疑似虚假宣传的某全球区块链峰会进行突击检查.这是ICO众筹领域遭遇的第一波公开检查.毫无疑问,在中国ICO 属于金融领域的又一“ 创新” 之举.但是, 在有了P2P 行业的前车之鉴后,金融监管不会再迟到.
ICO 作为一种融资工具,如果控制不当,很有可能演变成新的金融骗局或加杠杆工具.著名投资人薛蛮子在接受媒体采访时曾表示,“因为没有监管,目前市场上90% 的ICO 项目不靠谱,质量鱼龙混杂,生拉硬扯,把一个原本没有融资能力的项目加一个区块链的外衣来圈钱或蒙钱.这很值得警惕.”当前的ICO已经出现了“南海泡沫”.
不久前,险些再次成为热点的“九鼎币”就是对市场的一个警示.曾传出新三板上市公司九鼎投资欲发售“九鼎币”进行ICO 的传言,后被九鼎投资证伪.虽然“九鼎币”终是子虚乌有的谣言,但却不得不引发深思.ICO 是否会成为新的加杠杆工具？目前,三令五申坚决贯彻“去杠杆”调控思路.在政策调控背景下,一批依靠杠杆牟取暴利的企业痛不欲生.但在利益的驱使下,难保其不会越过法律红线.如今,政府鼓励企业以股权融资进行融资、弱化债权融资,但在实际操作中,许多企业都依靠在股权融资中加入业绩对赌协议、优先劣后资金等方式进行明股实债的融资.此外,ICO 本身也存在着许多违规操作.与股市打新一样,代币市场也有“炒新”的习惯.一个ICO 新项目,代币值有90% 的概率会被炒到3 到5倍.这过程中,基本上没有玩家关心这个代币依附的项目怎样,是否有可行性和前景.他们关心的只有那成倍的投机利润.
“比特币首富”李笑来如今正因此前大量推荐数字货币概念而遭遇业内谴责.甚至,已经出现了不少打着ICO 旗号的骗局.ICO 领域正在上演新的脱实向虚、资本炒作之风.大量ICO 项目涉嫌虚假标的非法集资.对此,监管层紧急出手进行制止,国内知名的两家ICO 交易平台ICOINFO和ICOAGE 相继宣布停止服务.
ICO前景何在
7 月25 日,国家互联网金融安全技术专家委员会发布《2017 上半年国内ICO 发展情况报告》,通过对国内ICO 情况的检测发现,国内提供ICO 服务的相关平台共43 家,上线并完成ICO 的项目65 个,ICO 累计融资规模达26.16 亿元人民币,累计参加人次达10.5 万.
央行等七部委叫停ICO,要求已完成代币发行融资的组织和个人做出清退等安排,合理保护投资者权益,妥善处置风险.国内体量最大的虚拟币交易网站火币网和OKCoin 币行分别发布公告,停止所有虚拟货币交易业务.
然而,从法律概念上来看,ICO与数字货币相差较远,学界争议当下的ICO 与IPO、众筹一样,属于权益类证券发行活动,有专业人士分析,从披露的ICO 白皮书来看,90% 项目涉嫌非法集资与主观故意诈骗.
这与真正的数字货币差别何在？去年,央行行长周小川在接受采访时表示,“从历史发展的趋势来看,货币从来都是伴随着技术进步、经济活动发展而演化的,从早期的实物货币、商品货币到后来的信用货币,都是适应人类商业社会发展的自然选择.央行发行的数字货币目前主要是替代实物,降低传统纸币发行、流通的成本,提高便利性.”
因此,推出主权数字货币成为迈入数字金融时代重要的一步,而主权数字货币ICO,对于一些融资难、融资贵的中小企业而言,则是一种全新的解决问题办法.
在国际上, 有很多成功利用ICO 的案例. 8 月23 日,爱沙尼亚宣布以国家名义进行ICO 计划.据爱沙尼亚电子居留许可项目负责人Kaspar Korjus 介绍, ICO 所募集的基金将通过公共私营合作伙伴关系(PPP) 的形式进行管理,并且只能被投入到与建设数字化国家目标相符的用途中.
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参考文献：
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