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分类:硕士论文 原创主题:在哪里论文 发表时间: 2024-02-09

酒庄的价值在哪里?投资前这些因素需要考虑清楚,本文是在哪里有关论文怎么写跟酒庄和价值和价值在哪里有关论文怎么写.

看了这么多酒庄投资的内容,心动的你想要买下一间酒庄又有哪些需要提前了解的呢?一间酒庄值不值得买,考虑的问题还真多:地理位置、地价涨幅、酒庄等级甚至连酒庄的团队都得研究得清清楚楚.

在上一期专题里面,各位读者相信已经对酒庄收购这一块的投资方式有所了解,也知道,投资一家酒庄其实并没有想象中的那么困难.

如果有心要收购酒庄,网上搜搜其实就能够找到不少的酒庄出售信息:一座位于波尔多,占地20多公顷的酒庄只要200多万欧元;在美国产酒圣地加利福尼亚州核心产区索诺玛,一间带15英亩葡萄园的酒庄要价约400万美元;至于澳洲,新南威尔士州一间30多公顷的酒庄挂牌出售的仅为220万澳元左右……

按照《葡萄酒、红色、中国》作者Laurence Lemaire的调研,目前中国投资者在波尔多的个人收购行为基本上都倾向于收购500万欧元以下的酒庄.网上所搜集来的这些待售酒庄的,也正好处于许多投资者的心理价位里面.

可是,这样的酒庄真的值得买吗?许多公开挂牌出售的酒庄很可能是因为自身的经营不善而在开放渠道寻找接手的买家.也许看起来花费的钱并不多,可是涉及到后期的经营管理可能得花费更大的一笔钱.而许多待售的优质酒庄出于规避风险的原因而选择*渠道寻找买家.虽然前期*费用不低,但这样的酒庄依然保留了原有的销售渠道,投资回报的速度也快些.

正如购买一台汽车,又或是一套房子一样,在把钱花出去之前,先得问自己一个问题:这样的一间酒庄值得买吗?投资者需要考虑酒庄本身的价值,而且作为一种产业来投资,盈利能力的考量更是重中之重.但在理清这些问题之前,投资者也得思考明白自己是出于什么样的目的来收购酒庄.

购买酒庄的原因

对于个人投资者来说,投资的目的可能很简单,一座漂亮的城堡,一块葡萄园,一张印着自己名字的酒标就能满足许多投资者对酒庄的幻想.对于部分收购酒庄的企业来说,酒庄并非仅仅是生产葡萄酒的地方,更是开发配套旅游项目,或者是彰显公司实力和价值的投资.对于这类型的投资者来说,酒庄的硬件设施,如是否有外观漂亮的古堡,是否有配套的客房、休闲设施,是否靠近市区等因素都将会是衡量一间酒庄是否值得投资的重要考量因素.

但酒庄的基本功能还是在于产出葡萄酒,并以葡萄酒的销售盈利.所以对于所有的酒庄投资者来说,葡萄园的大小、所在的位置、种植的葡萄品种、葡萄的产量,酿造设备的好坏以及是否需要追加投资,以及更重要的历史销售渠道和利润额等,在作出收购决定之前,都需要了解清楚.

此外,如果单纯从土地投资角度来收购酒庄,则需要考虑地价在未来几年间的涨幅.不同于国内,海外的土地很少有暴涨.尽管法国的葡萄园地价总体上在上扬,但某些产区在近十年间的交易存在明显的起伏.所以酒庄所处的位置也成为了酒庄是否值得购入的重要参考指标.(可参考本专题关于各国地价的文章)

总的来说,要判断一间酒庄是否值得投资,在前期的调研工作进行时,必须考量以下这些对酒庄和升值潜力较大的影响硬件因素:酒庄所处的地理位置、葡萄园的土地及栽种物、酒庄的分级以及酒庄现有的设施等.此外,酒庄的软件,如现有的销售渠道、人员配置等涉及了购入酒庄后是否能快速走上轨道,也是投资酒庄前需要考量清楚的参考指标.

地理位置

虽然大多数出售的酒庄都在法律规定的AOP级别的区域之内,当如果通过公开信息寻找酒庄,还是得留意酒庄是否处于AOP的区域之内.2017年,法国的AOP区域葡萄园比起非AOP葡萄园可以相差10倍.

此外,从投资角度来看.非AOP区域的葡萄园地价从1991年至今几乎没有涨幅甚至略微下降,而AOP区域的葡萄园涨幅已经达2.28倍.所以在前期考察酒庄的地价时,不能够因为地价便宜而盲目购入非AOP区域的酒庄,否则很可能在日后想要将酒庄出手才发现已经没办法卖出原来的收购了.

此外即使是同样处于AOP区域内的葡萄园,有名的小产区与大区级的葡萄园也是天差地别.上图列举了中国投资者目前在波尔多所投资的部分区域,如大区级的波尔多葡萄园,均价仅为1.6万欧元/公顷,而如波美侯这样的名产区,均价已经可以去到差不多150万欧元/公顷.更需要留意的是,即使处于同样的产区,出售的葡萄园的最高价和最低价可能差异十分大.如圣埃米利永,最高价出售的葡萄园需要260万欧元/公顷,而最低只要20万欧元/公顷.较低的交易可能是葡萄园处于较为边缘的位置,或者是土地的质量相对较差.但即使是这样,名产区的交易依然十分可观.而且近年来这些名产区的最低交易也维持了较稳定的增长.所以如果有较为出名的产区的土地放出,还是挺值得投资的.

在波尔多已经沿用了数百年的交易系统中,AOP系统相对地“限制”了各产区葡萄酒的售价.例如波尔多大区AOP的葡萄酒再努力也很难打破目前的交易系统卖得比梅多克产区的葡萄酒要高.所以从接手酒庄后的销售经营角度来看,收购质量更为优秀的子产区显得更为明智.

葡萄园的价值

如上文提到的葡萄园土地质量在同一个产区里面对土地的影响很大,但毕竟葡萄园的地理位置,土壤条件属于自然条件无法改变.但在了解一家酒庄是否值得购入,还得考虑葡萄园里原有种植的葡萄质量.

通常我们并不会买到一块光秃秃的地皮,葡萄园都是带着葡萄一起出售的.在法国严苛的原产地法律保护下,每块田所栽种的葡萄品种都有着严格的规定.此外在法国,葡萄的拔除和重新种植都是需要向相关部门申请的.虽然树龄较大的葡萄藤通常能够酿出更好品质的葡萄酒,在市场上也是一个不错的卖点,但是老藤葡萄的产果能力较低,并不能满足酒庄对产量的要求.这时候就得把老藤拔除,重新种植新的葡萄藤.然而法律规定,重新种植的葡萄藤前三年的果实都不能用于酿酒(事实上这样的葡萄也没法酿出好喝的酒).而7-8岁后的葡萄藤才能够达到酿造高端葡萄酒的要求.一株葡萄能够酿造出符合优质葡萄酒标准的时间大概是在30岁之前.如果您准备收购的葡萄园平均葡萄树龄较高,可能就不适宜快速回笼资金,甚至还要花费好几年的时间来等待酒庄能够正常产酒.

在酒庄收购的专家介入阶段(如果不了解酒庄收购的流程,请查阅上期),关于葡萄园的土地、种植等情况会有专家介入研究,所以是否值得收购最好根据专家给出的报告判断.

酒庄的分级

在收购酒庄的过程中,酒庄的分级是常常被忽略却又十分影响酒庄价值的一点.很多中国投资者认为只要好好地包装宣传一下,依托中国巨大的葡萄酒消费市场,不愁卖不出去.但这样的想法往往过于天真.

虽然不排除在部分二三线城市由于消费者信息不对称,更容易让酒商通过市场运作而将葡萄酒的推高.但随着一线城市市场信息越来越透明化,这样的运作需要的时间、成本越来越高,最终能成功的品牌也是凤毛麟角.更别说在收购酒庄之后,要维持酒庄原有的国外销售渠道,光是通过运作根本卖不出价钱.

事实上在如法国这样的老牌葡萄酒出产大国,各类的分级(如梅多克的1855年分级,中级庄的分级等)对酒价的影响很大.而且带有分级的葡萄酒在市场上的地位相对稳定,不是那么容易撼动的,毕竟像五大庄这样的列级庄,每年就摆在那儿,普通的酒庄再怎么样运作也很难卖到那样的.当然,加大对酒庄葡萄酒质量提升的投入是必然要走的路,只是所需的时间十分漫长.

有着著名分级的酒庄常被法国视作文化财产禁区而很少被出售给外国人,特别是文化背景相差甚远的亚洲投资者.20世纪日本三得利集团收购了波尔多的1855年分级的庄力关酒庄(Chateau Lagrange)就已经被法国人视作威胁.而直到2011年,三得利公司经过20多年的努力才将另一著名列级庄龙船酒庄(Chateau Beychevelle)的股份增持至50%.

目前真正意义上被中国投资者收购的列级酒庄是右岸的圣爱美浓分级的贝勒丰酒庄(Chateau Bellefont-Belcier).2012年底被河北一位王姓商人购入,可惜只经营了三年便重新回到市场.幸运的是今年年初再被香港金融大亨郭炎购入,而这是他独立收购的第七家波尔多酒庄.

相比之下,被视为1855年分级补充的中级庄分级制度则容易进入许多.按照《葡萄酒、红色、中国》一书的不完全统计,目前来自中国内地、香港以及海外华侨在波尔多投资的中级庄已经达16家(2017年,见附表).

从出口来看,目前普通的中级庄的葡萄酒出口较为稳定,酒商报价一般在5欧元左右,在波尔多这样大的产区,售价并不算低.而且从品牌所带来的附加价值来说,对于终端的零售提升也能够起到重要的作用.

酒庄设施的价值

对于冲着欧式古堡生活方式而购入酒庄的投资者来说,酒庄配套的房子甚至是城堡,游泳池甚至高尔夫球场也许比葡萄园本身更为重要.

然而根据法国世尊商务律师事务所的公开资料称:好的酒庄不一定有城堡,通常仅有一座房子的酒庄因为土地质量优异所以很高.以享受高品质生活为目的的投资者会选择购买好的房产以及一小块优质的葡萄园.而熟悉葡萄酒产业的业内人士往往先着重考虑有规模效益的葡萄园进行投资.

按照佳士得拍卖行酒庄部提供的资料显示,在波尔多,带古堡出售的酒庄相对较少,而且通常也高.较为推荐的,近年来很多波尔多投资者选择的方案是在靠近波尔多市的地方购入一座城堡,在核心产区里面挑选优质的葡萄园.对于投资者来说,这样既能够满足接待客户的需求,也能够满足出产优质葡萄酒的实际要求.

此外,在签订最终的收购合同前,必须得考量酒庄内现有设备的新旧和维护状况.对于一家年产约10万瓶葡萄酒的中小型酒庄来说,每年投资在购买新的橡木桶上的资金很可能就要200万-300万元人民币.而发酵设备的维护或者更换,是否需要添置更好的分选、压榨机器,是否选择在酒庄内装瓶等,都是后续运营中需要持续投资的项目.往往几年下来,光是这些项目的投入可能都超过酒庄本身的收购了.

酒庄的软件价值

酒庄的现有销售渠道

在过去十年中,中国投资者在波尔多投资了近160家酒庄,其中不乏如上文中提到的中级庄甚至是右岸的列级名庄.但也很让法国本地酒商难过的是,大部分这些酒庄所出产的葡萄酒可能再也无法在法国本土买到了.

对于很多中国投资者来说,觉得依靠国内巨大的葡萄酒市场,不必太在意酒庄在欧洲本地市场原有的渠道.尤其是本来就在国内经营葡萄酒业务的公司,收购酒庄的意义更多是控制源头的成本以及打造自家的品牌,所以更不太注意酒庄原有的销售渠道的维护.

这样的想法显然太过简单,对于从没接触过酒庄运营的人来说,要想让酒庄在开始的几年能够顺利生存下来,并不是一件容易的事.酒庄原有的销售渠道至少能够保证你在尚未顺利打通国内渠道的时候,帮助投资者分担一部分高昂的运营成本.

目前波尔多酒庄年投资回报率在3%-8%,中国投资者如果有自己的渠道的话可以去到更高一些.这个回报率与投资跟其他领域相比不一定高,但相对稳健很多.对于很多以分散投资风险为目的的买家,这是投资波尔多酒庄的优势.

酒庄原有的团队

这两期的专题里,我们已经多次强调,收购酒庄是在收购一个商业运营,许多优质的酒庄在出售时很可能还带有原本的经营团队.是否保留酒庄原有的人员架构取决于投资者对葡萄酒产业的熟悉程度和目标销售渠道.

这里可以分享一个前公司老板在意大利托斯卡纳的并购案例,他买下了一家拥有60公顷田地的酒庄,其中还包括了20公顷的橄榄树林.因为酒庄原本还有度假休闲的业务,所以旅游方面的配套设施十分齐备.然而尽管前老板在意大利已经扎根20余年,但涉足葡萄酒相关业务的时间并不算太长.不过幸运的是,在接手酒庄之前,已经准备退休的老庄主表示可以继续协助经营,让前老板可以在此期间了解运营的具体事务,以及组建自己的管理团队.

对于第一次收购酒庄的投资者来说,如果能有原班酒庄运营团队协助,整个交接流程可以变得更为顺畅.正如上文提到,酒庄原有运营团队更熟悉酒庄已有的销售渠道,可以保障酒庄的业绩不至于因业主更替而出现明显下滑.所以在收购阶段,投资者可以根据会计师给出的经营预算、投资预算及资金等资料结合自身的经营目标来综合考虑是否值得保留酒庄的原有团队.

什么样的酒庄值得买?

所以,什么样酒庄值得买?上文提到的种种因素,如地段、等级、经营状况等,对于每个怀有不同目的的酒庄投资者来说,考量的侧重点都不同,所谓的值不值得,实在是千人千面.据不完全统计,仅仅在Laurence Lemaire《葡萄酒、红色、中国》一书里面提到的有中国背景的投资者在波尔多名产区投资的酒庄,在波美侯产区(Pomerol)就有6家.波美侯产区的地价在上文中有所提及,虽然产区很小,但地价位列波尔多最高的几个子产区之一.而且从2013年以来,每年这里的地价均值增幅差不多为14%.在这6家有中国背景的投资者里面,有涉及房地产投资的高银集团,有香港金融商人郭炎,甚至还有马云的身影.对于这些房地产、金融方面的投资者来说,一家“值得”投资的酒庄,除了酒庄的生产能力,地段的升值潜力也是考量的重中之重.

如果不考虑买入后转手,只考虑酒庄的出品质量呢?像中粮集团在拉朗德波美侯购入雷沃堡酒庄(Chateau de Viaud)无疑是性价比更高的选择.比起波美侯核心地段的土地均价,拉朗德波美侯相对便宜许多(尽管依然很贵),但这里的风土条件也能够酿出非常不错的葡萄酒.对于近年来在精品酒市场上打造中粮名庄荟,并着力提高自家葡萄酒质量的中粮集团来说,挑选这样一家风土条件不错但地价相对较低的酒庄可以说是更具价值的投资.

甚至很多人在收购酒庄时候,真的是将经营一家酒庄当作一项长期的事业,甚至考虑到了传承的问题.在搜集这期专题的资料时,被誉为“香港酒庄收购第一人”的郭炎先生的故事让我十分触动.越南华侨郭炎先生从20世纪90年代末就收购了波尔多名庄欧碧颂酒庄(Chateau Haut-Brisson).而此后的二十年间陆续购入7家位于波尔多各优质产区的酒庄.出生于越南西贡的郭炎先生自小便受法国文化熏陶,而后来从事的金融投资业务也多与艺术品投资相关.购入这么多家酒庄,除了是个人对法国文化的兴趣和向往,今年已68岁的他也更多考虑到传承.郭炎先生在接受多家媒体采访时都曾提到经营酒庄是一项长线的投资,而买下酒庄也是送给子女的一份珍贵礼物.所以从90年始,郭炎先生便在波尔多寻求最优质的风土,并最终于今年年初买下了圣埃米利永列级庄Chateau Bellefont-Belcier.可能对于郭炎先生来说,“传承”才是判断标准吧.

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参考文献:

1、 戎子酒庄游记 两千多年前,在乡宁北垣生活着一支狄戎部落,首领有两个美丽的女儿,名叫大戎子和小戎子 有一天,戎子姐妹去上山采摘葛藟,可是她们采了太多带不走 于是,大戎子就把葛藟装进皮囊,埋在地下,以后再来取 过了好长.

2、 进口酒的2019,将何去何从? 2017年,对于全球葡萄酒种植商来说,是多灾多难的一年 4月底欧洲的霜冻导致法国一些主产区波尔多、勃艮第……损失惨重;美国产区纳帕、索诺玛火灾,虽有俄勒冈、华盛顿……产区作补充,但损失显而易见 这些&.

3、 买下波尔多酒庄,中国人想让他名字中国化 文 杨婷婷 编 罗莉据泰晤士报(The Times)报道,近日,波尔多几家酒庄的中国庄主,正将酒庄名字更改成更加“中国化”的名字 例如,始建于18 世纪末、历史悠久的艺术之.

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