论文中国：从期货功能到期货本质的实现，该文是有关期货本科毕业论文范文跟期货本质和期货功能和中国价格相关本科毕业论文范文.
摘 要: 对期货本质的认识关涉期货功能的有效发挥、期货市场存在的合理性和合法性问题.每一次期货市场的大幅波动都会引起社会各界对期货功能发挥和期货本质的追问.期货从发现、风险管理功能, 到中国金融双向开放、促进落后产能淘汰, 再到服务供给侧结构性改革、落实国家产业政策、服务“三农” 并助力贫弱地区脱贫, 呈现出21 世纪期货本质的三个中国特色( 即同一性、监管性和普惠性).用“上海” “大连” “郑州” 等一系列“中国” 的世界影响力, 体现出中国特色社会主义经济模式的市场自由与普遍利益体系的同一性.中国的普遍利益体系也通过特殊利益体系的对象性存在, 实现在期货服务大众的期货功能再创造.
关键词: 期货功能 期货本质 特殊利益体系 普遍利益体系 中国
对期货本质的认识关涉期货功能的发挥, 关涉期货市场存在的合理性和合法性问题.历史上数次大宗商品期货操纵案例以及金融衍生品的大幅波动, 都带来对期货市场投机力量的“善” 和“恶” 的定性问题大辩论, 很容易让期货陷入社会政治保守思想“性本恶” 的道德批判.从近十年来看, 2008 年国际金融危机带来的国际金融资产下跌、2010 年世界棉花大幅攀升、2015 年的“股灾” 所引发的股指期货大幅下跌、2016 年以来黑色金属的大幅上涨等案例,都引起了社会各界对期货功能发挥和期货本质的追问.因此, 很有必要从众说纷纭的社会各界认知中, 辨明期货功能与期货本质的本源, 还原期货本质的真实内涵, 找出期货本质的中国特色表达, 从而呈现在中国———期货服务大众的期货功能再创造中.
一、期货功能、期货本质的范畴解读
全球第一家期货交易所, 即芝加哥商品交易所(CBOT) 产生的动因是“为了正常地顺利地进行远期现货交易, 提高合同兑现率、保证交易秩序、统一质量标准……并且在此基础上产生了合同标准化的贸易方式革命和每日结算制这一结算方式的变革, 才产生了期货”.随后, 现货交易商与套期保值者的融合以及波动, 吸引了大量投机者的参与, 让买卖信息更加集中于期货市场, 市场体系也逐步形成.从而, 期货市场一方面集中了社会有效信息发现市场, 另一方面现货企业可以规避波动风险, 保证安全生产, 实现了套期保值功能.由此可以看出,期货功能的范畴主要涉及市场信息的充分收集、交易秩序化、形成机制, 并由此产生的相关现货企业高效率的套期保值功能有效实现.
在辨明期货本质范畴之前, 必须认知金融本质究竟是什么? 从普通民众到经济学家、政治家等社会各界对此有着不同的理解.自20 世纪80年代以来, “赌场资本主义” 一词的流行和传播,让大多数普通民众认为金融市场多数情况下具有的性质, 金融本质就是为社会特权阶层、社会精英及富人服务的, 即为金融化的“私人俱乐部” 服务的.再加上一部分人利用信息不对称和欺诈作为金融市场赚钱的主要途径, 以及嫌贫爱富也是信用货币时代资本金融的主要特征之一,更加重了大众对金融“性本恶” 的道德批判认知.诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·希勒在《金融与好的社会》一书中认为, 金融本身并不是“为了赚钱而赚钱” 所创立的, 而是为了智慧性的风险管理, 促进资源配置, 从而实现有创新的“社会的目标”, 建构和服务于“好的社会”,“无论如何, 我们也不能断言金融与生俱来就是只能容纳社会精英的行业, 也不能将其视为推动经济非公平发展的引擎.”
金融创新为我们带来了社会经济效率的提高, 金融体系曾经是为工业生产服务并促进社会文明进步的“主引擎”, 金融体系有能力也有潜力为我们塑造出来一个“更和谐、更繁荣和更平等” 的社会.期货作为人类商品交易的极致化和金融创新的衍生品, 一方面利用信用、杠杆、风险投资工具等手段, 实现了社会经济资源的有效配置; 另一方面在资源的配置过程中, 逐步实现从特殊利益体系到普遍利益体系的广泛实现.因此, 期货本质既关涉社会信息的充分收集、社会经济效率的逐步提高, 更关涉服务大众的国家政治经济利益实现.如果说金融的主要功能是为实体产业服务的, 则仅仅说明了金融的技术特征, 因为金融的本质最终是为了人民大众的普遍利益实现.同样道理,如果说期货的技术功能是发现和套期保值的充分发挥, 那么期货的本质内涵必然关涉服务大众的普遍利益实现.
二、期货功能的三个重要特征
期货来自于人类的生活实践, 是市场经济发展现实的内在需要, 为了价值交换、为了发现、为了保值增值、为了保险避险、为了用有限的资源获得最优的欲求满足.诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·希勒曾认为: “金融应该帮助我们减少生活的随机性, 而不是添加随机性.” 因此,期货功能是否充分发挥作用, 关涉其合法性和目的性.
从期货市场发展的历史和特点来看, 期货功能至少有如下三个重要特征:
特征一: 期货是发现、或有权转让的媒介.期货是发挥“市场在资源配置中起决定性作用” 的关键环节.在现代市场经济中, 形形色色的大量市场参与者相互竞争, 博弈并形成了或有权的标的, 这个是对相关标的的事实及其预期的共同结果.金融市场通过各种资产对资源配置起到决定性作用, 资产不仅指现货、股票、债券、保险, 还包括时间序列上的一系列期货、期权.大宗商品的现货主要是对当下社会商品消费起作用, 而期货则用预期引导并决定着未来的供应、生产和投资.期货的集中竞价和保证金交易机制, 融合了当下公开与非公开的各类宏观信息、产业信息和供求关系信息, 迅速地将贴现在当下的期货交易中, 从而, 期货能够常常领先于现货, 用时间序列逐步反映出大宗商品相关产业的未来运行情况.当然, 进入21 世纪以来, 大宗商品具备了相当的金融属性, 国际主要大宗商品已从传统的生产商或贸易商主导的商品属性, 逐渐转变为由相关多元主体各方参与的现代期货市场定价模式.理论上, 经过这样充分竞争形成的将无限接近有效水平.尤金·法玛曾对金融市场形成机制有效性进行了论述: “在有效市场中,任何时候的证券都将成为其真实价值的逼真预测值.” 正说明了市场有效性的形成, 需要金融体系、证券市场、期货市场作为发现、无限接近真实价值的媒介.
特征二: 期货是对冲和消化不确定性风险的工具.人类在寻求命运打击不到的领域, 不确定性风险一直是人类寻求规避的主要风险.弗兰克·奈特在《风险、不确定性与利润》中从事件结果是否可预见的角度, 将不确定性区分为可度量的不确定性与不可度量的不确定性,强调了不确定性的危害性.无论是传统社会还是我们所处的现代风险社会, 没有比风险更确定的事情了.人类针对不可抗力、不可测的意外风险, 创造了保险制度来为不幸者分担意外风险; 针对现货市场的大幅波动创建了商品期货市场; 针对汇率风险创设了外汇市场; 针对一揽子股票的系统性风险创立了股指期货; 为应对相关期货品种的剧烈波动, 创新出期权等衍生品.期货产品可以充分发挥期货套期保值、对冲不确定市场风险的功能, 促进实体企业的稳定经营和创新发展, 并能够不断提升其核心竞争力.据统计, 全球500 强企业中, 90% 以上的企业都能够利用期货市场进行套期保值和管理风险.对中国大多数企业来说, 利用期货为企业的生产经营回避市场大幅波动的风险也成了其稳健发展的必然选择.
特征三: 期货是服务实体产业的好帮手.总书记在2017 年7 月召开的全国金融工作会议上强调: “金融是实体经济的血脉, 为实体经济服务是金融的天职, 是金融的宗旨.” 期货作为现代金融体系的一部分, 实体产业是其发源地, 服务实体产业是其必然的职责所在.实体企业一方面可以通过期货规避市场不确定性风险,提高原材料加工、贸易等业务盈利的稳定性; 另一方面实体企业可以通过仓单质押、风险管理公司进行合作套保等业务扩大融资途径、提升相关业务授信额度、降低相关融资成本, 并减少运输、仓储和交易等环节成本.例如在市场引导和制度建设上, “郑商所致力结算制度创新, 调减保证金、持仓梯度, 优化套保流程, 便利产业客户参与套保.降低PTA、动力煤持仓及交割成本, 引导合约连续活跃, 服务产业客户利用期货工具.大商所持续扩大组合保证金优惠, 优化持仓梯度保证金管理, 降低临近交割月保证金成本, 市场交易成本降低10%以上.”
期货市场促成的交易成本降低, 实现了社会大分工的微观层面的整体性社会效益.随着由交易到延期支付的价值实现条件在时间和空间上的分离, 运用信用交易的期货合约实现了经济空间的无限扩展, 既可以用现存的资产来运筹实体企业的当下延伸业务发展, 也可以贴现未来潜在收益, 提前筹划企业创新项目, 从而实现实体产业效益的最大化、最优化.当然, 期货市场参与者若想实现其追求特殊利益经济理性, 必须寻求符合实体产业相适应的市场普遍规律.也就是说, 期货合约信用价值的最终实现, 必须依托于实体产业的价值创造过程, 才能在关涉人民大众生活必需品的实体产业价值实现中达到投资者所追求的利益最大化.
三、21 世纪: 期货本质的三个主要中国特色
期货作为现代市场经济中商品交易的极致化产物, 从诞生开始就具备了经济理性与政治理性的矛盾统一性.在现代期货市场创立初期, “由于当时商品经济不发达, 没有形成规模生产和规模流通, 往往出现质量纠纷、合同不兑现、没有商业信誉等问题.” 参与的现货商和贸易商进入期货交易所进行交易主要目的就是有保障、有秩序地交易.这样就能够实现有秩序的自由竞价,从而达到收集了各方信息的, 最终发现市场参与各方的最终博弈.起步于20 世纪90 年代初期的中国现代期货市场, 既吸收了西方发达金融期货市场的成功经验, 又结合二十多年来的改革探索和实践, 走出了一条代表了普遍利益体系的“中国” 之路.进入21 世纪以来, 通过期货功能的有效发挥, 至少呈现出期货本质的三个中国特色.
特色之一: 市场自由与普遍利益的同一性.一方面, 中国期货市场作为中国资本市场改革开放的一个重要组成部分, 必须充分体现市场的自由度.因为期货市场是引导全球商品、资本等资源进行充分流通和资源配置的媒介, 也是最具有全球化特征的金融市场之一, 所以必须有广泛的参与度, 让更多的金融机构和金融资本参与到市场中来, 使市场有足够的流动性, 才能保证其功能有效发挥.另一方面, 从国际经验看, 全球大宗商品的定价中心必然形成于工业化、城镇化的过程中, 金融资产定价中心产生于国际化贸易过程中.那么, 中国作为世界第二大经济体和绝大部分大宗商品的最大生产、贸易、消费国, 必须利用中国特色社会主义经济制度和法律法规的建设, 在保证市场充分自由竞争的基础上, 实现在相关大宗商品市场以及金融衍生品市场上, 发出“中国声音”, 产生“中国影响”, 从而达到市场自由与普遍利益的同一性.黑格尔在《法哲学》中指出: 国家是市民社会的“外在必然性” 和“内在目的”, 因为“国家的力量在于它的普遍的最终目的和个人的特殊利益的统一”.金融来自于市民社会经济理性的再创造, 其本质实现必然依存于国家的普遍利益体系.因为“特殊利益体系” 的逐利群体必然依存于“普遍利益体系” 的社会利益的整体性, 而“普遍利益体系” 也必须通过“特殊利益体系” 表现自身.金融货币体系本应该让市场在充分竞争中发现, 而不是任性地制造; 期货市场本应该实现不确定性风险的承接和转移, 而不是期货风险的制造.同样, 没有足够的市场参与度, 期货市场也无法实现市场信息的充分吸收和消化.
特色之二: 中国式监管———设立中国期货市场监控中心之“电子眼”.在中国期货市场发展初期, 没有健全的法规制度, 只是期货交易所出台的文件规章制度类的监管措施, 直到1999 年《期货交易管理暂行条例》的出台和修订, 逐步形成了以国务院发布的行政法规、中国证监会发布的《期货交易所管理办法》等部门规章和规范性文件为主, 期货交易所、中国期货业协会等行业组织所制定的自律管理规则为重要组成部分的制度规范体系.尤其是“2006 年5 月证监会批准成立的中国期货市场监控中心(简称监控中心,2015 年由中国期货保证金监控中心更名为中国期货市场监控中心) 依托数据大集中优势, 从实名制开户、保证金监控、市场监控及期货经营机构监控等多个角度, 对期货市场实施全方位监测,及时防范个体性风险、系统性风险”.这样的监控“电子眼” 的设立, 正像汽车在可以不违规的情况下在公路上自由行驶一样, 既能保证市场自由竞争, 又能防止违规操作.这正是中国期货监管体系的重大创新, 具体措施从实名制开户、一户一码、银期转账到保证金监控、全市场监控,以及期货经营机构监控等多个角度, 实现了对期货市场全方位实时监测, 能够监督和防范个体性和系统性风险, 也在全球范围内获得了国际评估组织和发达经济体监管同行的高度评价.
特色之三: 期货的普惠性金融特色.期货体系既然是公共媒介, 就是在“公开、公平、公正” 原则下, 实现或有权交换的工具, 而不是制造、影响或有权转让的主导者.中国政府鼓励金融机构用互惠互利的金融保险业务为社会大众应对不确定性的风险事件, 用金融市场为大众提供社会福利保障.近年来, 中国期货市场“创立和稳步扩大‘保险+ 期货’ 模式试点, 推动形成农业补贴、农产品期货和农业保险的联动机制, 最终形成农产品风险由期货市场承担、各方受益的闭环”.其中在具体措施落实上,鼓励期货经营机构能够深入产业链前沿, 参与现货贸易调研, 通过期现结合的业务扩展服务实体产业.期货经营机构在服务基层中小企业和服务“三农” 方面也进行了积极的探索, 并形成了具有发展前景的业务模式.例如, “2016 年大商所联合12 家期货公司和7 家保险公司在黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古和安徽共同开展了12 个试点项目, 为4000 余户农民提供了保险服务,涉及大豆3. 45 万吨, 玉米16. 66 万吨, 有效保障了农民种粮收益.郑商所在贫困地区设立交割仓库, 充分发挥交割仓库的辐射带动作用, 促进当地经济社会发展, 2016 年在贫困地区设立交割仓库1 家, 2017 年计划设立3 家、目前已完成两家, 2016—2017 年开展的34 个‘保险+ 期货’试点中, 有17 个项目在国家扶贫县.” 中国期货业协会也在2017 年3 月发布了《期货经营机构服务实体经济行动纲要(2017—2020)》, 明确指出了今后四年内的指导思想、重点行动措施和保障措施, 努力为实体企业转型升级和实体经济提质增效发挥积极作用.
四、期货本质与服务大众
2017 年7 月召开的全国金融工作会议提出的“服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革”三项任务.期货本质的外延必然归属于金融本质的内涵.金融本质主要在两个方面: 其一, 金融符号的交换价值实现, 必然依托于或者服务于实体产业的价值创造; 其二, 金融理性的利润最大化实现, 必然对称于服务大众的金融功能再创造过程.也就是说, 金融本质必然关涉人类经济生活全过程、必然直面金融危机后的经济正义追问、必然服务于人民大众为目标的整体性.马克思在《资本论》中揭示出交换价值和使用价值的关系问题, 其中交换价值在量上的差异对称于使用价值在质上的差异, 表明若脱离了实体产业使用价值再创造, 将只是存在符号化的泡沫, 因为“价值对象性只能在商品同商品的社会关系中表现出来”.格林斯潘在《动荡的世界》一书中,提供了美国私人保险及金融业务在国内生产总值中的占比数据, 即从1947 年的2. 4% 提升到了2012 年的7. 9%, 但他们的收入增加不是银行间的彼此交易, 而是来自于非金融企业和外国企业购买了他们的服务而创造的收益.由此可以看出, 金融的本质属性是为资本金融和实体产业提供服务的媒介.
如果能够用制度理性抑制金融的过度膨胀并平抑投机力量造就的巨大波动, 如果能够促使国际金融体系为所有经济体提供一视同仁的平等服务, 如果金融理性与政治理性的冲突能够回归金融本质, 就能够实现朱民在《金融与好的社会》序言中所概括出的希勒之理想主义目标, 那就是希勒相信人类理性的光辉, 可以通过技术安排为公众的利益重塑金融业, 把金融作为人类财富的管理者, 并可以通过公众的广泛参与, 既能打破金融精英集团的垄断, 又能够使得金融化,实现财富公平分配, 实现人类经济社会的良性发展.尽管希勒针对金融从业人员“通过倡导他们心存良善的从业行为”, 从而能够达到影响整体“华尔街的文化” 有点道德批判的理想主义色彩, 但是用人类理性的金融制度构思和从业者教育达到金融本质的实现也不是不可能的.总之, 期货产品包括其他金融衍生品终极目的就是促使人类创造的成果为大多数成员所分享、为活跃的多元化人群服务、为构建人类命运共同体服务.这些金融衍生品的创新都是为对冲和消化市场经济环境下的不确定性风险所创设的.一个能够对不确定性风险实融对冲、保险制度完备的社会, 是一个公正、理性、和谐的理想社会.
总之, 中国期货市场经过近30 年的快速发展, 上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所形成的“上海” “郑州” “大连” 以及中国金融期货交易所的“股指” 的影响力有目共睹.通过这些“中国”的逐步确立, 中国的“普遍利益体系” 也通过“特殊利益体系” 对象性存在得以逐步实现, 这也是中国期货市场从期货功能有效发挥到期货本质实现的重要标志.
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本文总结，这篇文章为关于期货本质和期货功能和中国价格方面的相关大学硕士和期货本科毕业论文以及相关期货论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料.
参考文献：
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