论文金融周期下半场风往哪吹？，本文是关于周期相关学士学位论文范文与周期和金融和下半场有关本科论文范文.
中国目前已经处于一个金融周期接近顶部的位置,这个阶段具有很大的不确定性,短期看经济具有企稳之势,但代价是中期的金融风险、房地产泡沫风险进一步加大
文｜彭文生
彭文生
光大证券全球首席经济学家
抽文
借鉴欧美经验,进入金融周期下半场的调整后,基本上都是紧信用、松货币、宽财政.
分析经济走势,金融周期也是个非常值得关注的问题.与几年一周期的经济周期相比,金融周期的时间更长,一个完整的金融周期一般为十几年、二十年的时间.金融周期有两个最具代表性的指标,即银行信用和房地产,两者相互促进导致非常强的顺周期性,也就是说经济好的时候,持续的时间比较长,并且特别好,但是一旦拐点发生,经济持续下行的时间也很长.
据我们研究团队对这两个指标的估算,目前中美的金融周期几乎完全相反,美国2008年达到金融周期的顶点,然后泡沫破裂,金融危机爆发,2013、2014年见底,现在已经处于新一轮金融周期开始的阶段.这也是过去两年美国经济发展态势比较好的原因.而中国,目前应该说已经处于一个金融周期接近顶部的位置,这个阶段具有很大的不确定性,短期看经济具有企稳之势,但代价是中期的金融风险、房地产泡沫风险进一步加大.
此外,欧元区的金融周期也在向下走,并且似乎还没有看到明显的见底迹象.而日本自上世纪九十年代初泡沫破裂后,进入了长达十多年的痛苦调整阶段,最近几年出现了一些积极的因素,但是主要缘于信贷的扩张,房地产市场还没有真正起来,处于一个相对温和的金融周期的上升阶段.
在这样的大背景下,分析2017年中国宏观政策走势,我认为,首先一点,借鉴欧美经验,进入金融周期下半场的调整后,基本上都是紧信用、松货币、宽财政.
经济工作会议强调坚持稳中求进的主基调,提出了稳健中性的货币政策.在我看来,理想的态势应该是紧信用松货币,原因在于这样更有利于去杠杆,有利于控制房地产泡沫.但是这样一种倾向的货币政策具体如何落实,是落实在利率提高,还是落实在宏观审慎监管加强,控制信贷扩张,这是我们需要关注的一个问题.
同时,经济工作会议还提到了汇率问题,提出要增加汇率的弹性,在我的理解,实际上就是要增加汇率的灵活性,尤其是人民币兑美元汇率的灵活性.对此,有观点认为可以考虑一步到位,一次性贬值.但是,在我看来,这种主张并不现实.从金融周期的角度分析,汇率同人们的信心、心理预期有很大关系,一步到位,不一定能够拉动需求迅速增长,反而可能带来较大的风险.
事实上,从上世纪八十年始,我们一共经历了三次美元大幅度升值周期,八十年代美元升值导致拉丁美洲债务危机,九十年代中后期美元升值导致了亚洲金融危机.在我看来,面对这次美元升值,与前两次相比,整个新兴经济体有个很大的改进,那就是汇率的灵活性普遍增强,汇率本身的变动就能吸收一部分资金流出的压力.
回过头来看中国,面对美元升值压力,我们的选择同样是增加灵活性,但问题在于,要避免出现短期内人民币的大幅度贬值,应对资金流出压力.
针对汇率问题,我们另外还有两个工具可以利用,即消耗外汇储备和资本账户管制.关于消耗外汇储备,目前人们的争论比较多,有人认为外汇储备是国家的财富,不能随便消耗.但在我看来,国家的财富来自于人,来自于专业分工,来自于国际贸易,而不是外汇储备,在如今从有管理的浮动汇率制度向自由浮动汇率制度转变的过程中,消耗外汇储备也有合理性.
（注：本文由本刊记者刘彦华在对作者采访基础上整理而成,仅代表作者个人观点）
本文评论,上述文章是一篇关于周期方面的大学硕士和本科毕业论文以及周期和金融和下半场相关周期论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料.
参考文献：
1、 千亿游戏市场，能成为消费金融下一片蓝海吗？ 作为一个越来越火爆的行业,游戏已经渗入各个年龄层,愿意为游戏付费的玩家越来越多 例如,王者荣耀卖皮肤曾一天获得1 5亿元的交易流水 面对这样一个行业天花板高达干亿的市场,消费金融公司纷纷撸袖上阵,试图.
2、 风吹鸡蛋壳，板去人安乐？ 刚刚从一个饭局散场回来,听了一肚子的牢骚和抱怨,想在这里说说 在这个饭局上,一个新三板企业的董事长极度失望地表示,上月刚从新三板上撤下来,准备转战IPO 这位董事长极其后悔挂牌新三板的举措,称其为&l.
3、 过期药，往哪儿扔？ 过期药属于危废,不能作为一般生活垃圾处理根据国家危险废物名录,生产、销售及使用过程中产生的过期失效的药品属于危险废物 与一般废弃物不同,危险废物危害更大,随意排放、贮存的危废,在雨水地下水的长期渗透、.
4、 中美贸易战下，中国经济往哪走？ 应对中美贸易战,连平强调中国无论如何要守住两条底线第一,不以人民币大幅升值为代价；第二,不以完全贸易平衡为H标 2018年,是不平凡的一年 2018年,是全面贯彻十九大精神的开局之年 同时,也是中国实.
5、 风不动声色地吹着树[组章] 粟辉龙粟辉龙,1987 年出生,四川南充人 闲暇时喜欢涂抹几段文字,自比文字傀儡师,时常热衷于操纵文字来演绎自己的心情 作品散见于青年文学星星散文诗美文青年作家四川文学……刊 作品收录于多种选本 系四.