论文穿透财报，更像投资人而非制片人，该文是投资类有关论文例文与财报和制片人和穿透有关自考开题报告范文.
据资料显示,华谊兄弟是其创始人王中军,在1994 年带着10 万美元归国,和兄弟3 人共同投资100 多万元创立了名为“华谊兄弟”的广告公司起家.1998 年投资导演冯小刚的影片《没完没了》、姜文导演的影片《鬼子来了》,华谊兄弟正式进入电影行业.这年,王中军凭借赚得的第一桶金,及其擅长资本运作的优势与广泛的企业家朋友圈,将华谊由一个广告公司构建成一家影视帝国,比如后来成为华谊兄弟股东的马云、马化腾.
曾任华谊兄弟宣传总监之职的工夫影业的合伙人、制片人朱墨曾在新书中写道,“马云和王中军之间惺惺相惜,源于一句简单的对话,马云问王中军,做华谊兄弟,你是想挣钱,还是想做中国的时代华纳.王中军回答,我想做中国的时代华纳.”
要成为“中国版的华纳兄弟”,华谊兄弟准备在资本市场上大展拳脚.
2007 年,华谊兄弟开始启动上市,2008 年,马云成为公司副董事长,至今仍是华谊兄弟的前五大股东之一.在2014 年,通过定增,华谊兄弟又引入了阿里创投、腾讯、中国平安入股.正如华谊兄弟在中所说,这些股东的加入,“成为华谊兄弟突破行业边界限制的强大后盾”,只是,突破边界后,如何凝聚核心竞争力,持续增长成为下一个难题.
“上市前的2008 年,公司股东权益仅为2.48亿,王氏兄弟持股45.88%,是一家名符其实的小规模影视公司.”长江商学院创办副院长薛云奎在《穿透“华谊兄弟”10 年财报》一文写道.通过分析2006 年到2016 年华谊兄弟的财报,他认为“华谊兄弟更应当被冠之以资本运作的高手,而非卓越的实体经营者.”
之所以得出这一结论,与其上市后快速增长,但收入增长动因主要得益于并购,而非内生性增长有关.并购扩张也带来了副作用,比如东阳浩瀚和东阳美拉两家公司可能面临的商誉减值风险,以及其投资收益与政府补贴的高利润占比,在2016 年曾占到公司税前利润的95.81%,成为利润主要贡献者.其影视娱乐等主营业务却乏善可陈.
华谊兄弟之所以更像是“投资人”而非真正的依靠电影来盈利的“制作人”.这也与其战略上逐渐多元化有关.
2009 年上市之初,电影、电视、艺人经纪是其主要战略板块,这也几乎是当时中国影视公司的业务架构模板.不过,王中军当时就提出了未来要“去电影化”,只是没有明确.此后他在接受媒体采访时表示,“未来如果只做票房的话,我觉得这一个企业就走偏了,2009 年一上市,我自己说出的对高管的第一句话就是从今天开始华谊兄弟去电影化.但是这个话其实我想好了也没有想好,但是我冥冥中感觉到,华谊一定不能只做电影.”
虽然已经是国内的票房之王,但是,直到2009年才只有4.09 亿的收入,无法满足华谊兄弟要成为中国时代华纳的目标.“去电影化”成为华谊兄弟上市后的战略选择.
从2010 年开始,华谊兄弟就开始了不断开展跨界收购扩张.2009 年全资或控股公司只有6 家,到2016 年增长至披露70 家,2009 年参股公司数量为1 家,2016 年达到58 家.投资并购是其多元化战略所需,实际上,所入股的游戏公司成为华谊兄弟利润的重要调节器和蓄水池.
2010 年,华谊兄弟以1.49 亿元投资炙手可热的游戏公司掌趣科技,股份占比22%,成为该公司第二大股东.在2013 年解禁后,华谊兄弟陆续减持掌趣科技,截止到2016 年,华谊兄弟基本已减持完毕,总计套现约25.74 亿元.在2013 年,华谊兄弟又斥资6.72 亿获得银汉科技50.88% 股份,不过,在2017 年,华谊兄弟以6.47 亿元对价将银汉科技25.88% 的股份转让给腾讯的关联公司——林芝家兴信息科技有限公司,以及自然人冷美华,此时,银汉科技的估值比四年前已经翻倍.2015 年,华谊兄弟又以约19 亿入股英雄互娱.
但是,当下游戏和影视集体进入监管冬天,未来游戏板块对业绩贡献或许将越来越弱.在2017 年,互联网娱乐的收入占比只有7.77%,而在2014 年,曾经高达35.7％.
2015 年华谊兄弟的股价一度冲到64.45 元,而到了2017 年4 月末,股价已经跌落到8 元,而到今天,股价则持续在4 元左右的低位徘徊.2015年4 月2 日,其董事长王中军在投资者交流会上“千亿市值的目标应该很快就会实现”的豪言壮语,越来越远.
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参考文献：
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